人民幣兌美元匯率今年首次破“7”關(guān)口，在股匯聯(lián)動性持續(xù)增強的背景下，匯率波動對股票市場的影響也會更加明顯。所以，我們可以觀察到近期以人民幣計價的核心資產(chǎn)，股票價格出現(xiàn)了明顯調(diào)整的走勢。
人民幣匯率今年首次破“7”，影響因素比較復(fù)雜。從目前的市場環(huán)境分析，可能來自幾方面的影響。
其中，最首要的影響因素，來自美元指數(shù)的再次走強。在強勢美元的影響下，成為了匯率波動的導(dǎo)火索。
再者，可能與部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期有關(guān)，但短暫的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不能夠說明什么問題，從今年以來的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r分析，依然處于穩(wěn)健復(fù)蘇的階段，而在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中，難免會存在反復(fù)的表現(xiàn)，匯率波動或加入了一些市場過度反應(yīng)的因素。
此外，市場情緒的波動對匯率的影響也是不可小覷的。在下跌調(diào)整的過程中，市場難免會存在放大利空，縮小利好的表現(xiàn)，在多空博弈的過程中，投機行為也會影響到市場價格的波動表現(xiàn)，當(dāng)市場投機氛圍有所升溫之際，往往會無限放大悲觀情緒，在投機行為主導(dǎo)市場行情的背景下，必要時需要采取適度的措施來打擊空頭的氣焰。
人民幣匯率破“7”，其實不必悲觀。五個月前人民幣匯率曾經(jīng)攀升至“7”以上，而且最高觸及7.3745的水平。在市場一致悲觀的背景下，人民幣匯率卻突然回暖，并在短時間內(nèi)修復(fù)了一部分失地，給當(dāng)時囂張的空頭給予沉重的打擊。
時隔5個月時間，人民幣匯率再次破“7”，空頭似乎有卷土重來的跡象。但是，從我國經(jīng)濟基本面與過往的市場經(jīng)驗分析，人民幣匯率走弱只是短暫的現(xiàn)象，空頭的囂張氣焰不會持續(xù)很長的時間。在經(jīng)濟基本面持續(xù)向好的背景下，聰明資金會逢低抄底，并大舉買入以人民幣計價的核心資產(chǎn)，在市場非理性調(diào)整的過程中，其實可以理解為一種黃金坑的現(xiàn)象。
近年來，匯率與股票市場的聯(lián)動性比較強，在匯率階段性走弱的影響下，股票市場難免會受到一定的沖擊影響。對股票市場的走勢，匯率波動只是影響因素的一部分，并非影響股市波動的核心因素，歸根到底還是取決于股票市場自身的基本面與投資價值。
與海外成熟市場的估值相比，A股市場的估值并不貴，對部分A股核心資產(chǎn)來說，還具備一定的估值優(yōu)勢，所以在本身具備估值優(yōu)勢的前提下，也從某種程度上阻止了股票價格大幅下跌的空間。從中長期的角度出發(fā)，股票價格最終還是會回歸股票的價值，當(dāng)匯率逐漸企穩(wěn)之后，這種估值修復(fù)的速度會加快，短暫的下跌更多反映出市場非理性的投資情緒，這些現(xiàn)象對股票市場的核心價值并不會產(chǎn)生出實質(zhì)性的影響。
從短期的角度出發(fā)，匯率波動的走勢需要看美元指數(shù)的波動表現(xiàn)，若強勢美元延續(xù)一段時間，那么匯率波動壓力會相對大一些。但是，從中長期的角度出發(fā)，匯率走勢還是回歸經(jīng)濟基本面等因素，只要中長期經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，那么匯率還是會回歸至一個合理的運行水平。市場非理性的投資情緒只是影響匯率或股票價格的短期走勢，但在穩(wěn)定的經(jīng)濟基本面與偏低的市場估值的基礎(chǔ)上，匯率調(diào)整空間有限，股票市場下跌的空間也是比較有限，短期下跌反而為投資者帶來了“黃金坑”的投資機會。
