在投資過程中，資本市場存在著不少的投資陷阱，稍有不慎，投資者就會承受比較大的投資風險，甚至危及到本金的安全。其中，股票退市對投資者持股市值的沖擊影響最大，但很多時候，投資者很難發(fā)現(xiàn)上市公司的退市風險，如何回避退市風險、如何進行避雷都是投資者在資本市場中要學習的生存之道。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前已有22家上市公司收到了交易所的終止上市事先告知書，并提前鎖定了退市的風險。而且，這22家上市公司涉及龐大的股東數(shù)量，據(jù)不完全統(tǒng)計，22家上市公司牽涉到逾51萬戶的股東，如果投資者堅守陣地，那么將會面臨退市風險，即使未來股票退到了三板市場，也會因流動性嚴重不足，導致價格的長期低迷，投資者回本難度也是大大提升的。
從已收到終止上市的上市公司的退市情況分析，基本上離不開面值退市、無法表示意見以及財務退市等問題。還有個別上市公司，因牽涉到重大違法強制退市，這類企業(yè)退市之后基本上很難重新上市，部分投資者想通過提前布局退市股，來換取“烏鴉變鳳凰”的暴利機會，恐怕實現(xiàn)的概率非常低了。
近年來，A股市場出現(xiàn)面值退市的頻率比較高，而且面值退市規(guī)則落地之后，對很多長期熱衷于炒作低價股的投資者來說，無疑大幅增加了投資的難度以及投資的風險，如果投資者不熟悉規(guī)則，那么很容易會跌入面值退市的陷阱之中。
根據(jù)面值退市的規(guī)則，上市公司股票價格持續(xù)20個交易日跌破每股面值，將會面臨退市的風險。截至目前，已有多家上市公司的股票價格已經(jīng)跌破了1元面值的水平，當上市公司收到了交易所的終止上市事先告知書之后，距離退市的時間也非常接近了，對已經(jīng)宣告退市的股票來說，投資者還是遠離為主，切勿高估了自己的投資能力。
在全面注冊制實施的背景下，未來A股市場可能會加快港股化的發(fā)展趨勢。在港股市場中，我們可以看到港股市場長期存在冰火兩重天的現(xiàn)象，一邊是頭部企業(yè)占據(jù)著市場大量的流動性，另一邊卻是一批僵尸企業(yè)的持續(xù)運行。還有一批看似低估值的股票，因長期處于流動性嚴重不足的現(xiàn)象，卻淪為了僵尸股，市場稱為低估值陷阱。在全面注冊制的背景下，僅僅看著上市公司的估值高低，顯然是遠遠不夠的，注冊制的本質(zhì)還是依靠市場化的運作，并由市場影響股票價格的漲跌。
在全面注冊制實施的背景下，過去的一些投資規(guī)則與盈利模式也會發(fā)生變化。例如，投資者不宜過度追求股票過低的價格水平，一旦股票價格持續(xù)跌破每股面值，將會觸發(fā)面值退市的風險。又如，投資者需要緊盯著上市公司的凈資產(chǎn)變化、上市公司會計審核報告，如果發(fā)生異常的情況，應該第一時間止損，不宜抱有過多的幻想。
可以預期，未來市場流動性會更聚集到頭部企業(yè)、稀缺資產(chǎn)之中。隨著市場容量的持續(xù)擴大，未來市場存量流動性分配給每一家上市公司的資金規(guī)模也會越來越少，流動性長期不足自然也會影響到上市公司的價格發(fā)現(xiàn)功能。因此，從投資者的角度出發(fā)，除了熟悉市場的退市規(guī)則之外，還需要持續(xù)關注上市公司的流動性變化情況，不應該只看上市公司的估值水平，有時候市場流動性活躍程度會比股票估值本身更重要，更容易影響股票價格的波動水平。在全面注冊制的環(huán)境下，過去的投資思維與盈利模式，也需要進行一定的調(diào)整。
